如果我们将“次按危机”视为世界经济的拐点，将经济增长由偏快转向过热视为中国经济的拐点，2008年，建材行业将面对国内外怎样的大环境呢？假使出口顺差增速回落，固定资产投资反弹受压，物价上涨抑制了消费，由三驾马车拉动的中国经济会不会减速呢？单凭一个奥运会，我们有理由盲目乐观么？

很多人言必称“流动性过剩”，但一场“次按危机”清醒地告诉人们，流动性过剩到头就是流动性紧缩，而此前由过剩造就的资产价值溢价的泡泡，也就到了应声而破的时刻。很多人言必称“人民币升值”，但您也别忘了，升值到头的结果就是贬值，何况对中国的外向型经济而言，人民币的升值在更多的外贸生产企业来看，倒更接近于一个大利空。

乱局之中，切忌人云亦云，一定要有自己的主见，方能如《尚书•盘庚上》所言：“予若观火，予亦炪谋，作乃逸。若网在纲，有条而不紊。”举2007年由金融、地产、钢铁、煤炭、有色“五朵金花”激荡出“大蓝筹泡沫”的中国资本市场为例，在宏观调控出手越来越重越来越疾的大背景下，对这超过国际资本市场通行标准的所谓中国式PE估值，我就从来不敢认同。

常言道：股票市场是实体经济的风向标。以“五朵金花”可能经受的风雨而言，哪一条又能说是对建材行业没有连带影响呢？不考虑宏观经济的变局，特别是不考虑宏观调控的影响，这样的企业能一路走稳吗？那么，2008的开年，建材行业面对的各道门槛又被抬高了哪些呢？让我们到中国建材新闻网上去查找一番。在奥运即将拉开大幕的年景里，不管我们的企业想不想做刘翔，如果你不想被晾在赛场外，那么该跨越的门槛，总还是要跨越——

上游：生产成本

煤

2008年煤炭产运需衔接合同汇总会上传来消息：在发改委要求煤企尽量悠着点儿的情况下，电煤价格普涨了约一成。整煤的意犹未尽，发电的老不情愿。中国煤炭运销协会的顾问老武调唱得挺高，说是“电煤价格的上涨体现了国家对资源类产品的定价政策，也将使得高耗能行业必须通过提高生产技术水平，淘汰落后产能，降低单位能耗，来提高自身的效益。”瞧瞧，人家涨价还是帮了你产业结构调整的忙？

2007年1到11月，电煤平均涨了25元/吨，而云贵川甚至涨了60元/吨。2008的电煤合同，山西要求涨30元／吨以上时，河南叫出了涨40元／吨以上，而宁夏则希望涨出65元／吨的价。

据发改委的报告说，2008年，煤炭供求大体平衡，平均价格将继续上涨。其中动力煤偏紧的可能性大，但价格上行有阻力。一是当前物价指数高，通胀压力大，政府不支持调价；二是火电生产企业的盈利增速下滑；三是煤电联动眼下不好动。而炼焦煤供应将继续偏紧，预计价格涨幅在15%至20%的区间内。这是由于炼焦煤的价格由供求、成本与产业关系共同决定，市场机制较完善。同时，部分地区运输瓶颈制约将略有加剧。与动力煤比，炼焦煤属稀缺资源。主产地山西的成本上涨幅度较大，而国际市场2008财年炼焦煤合同价格有望上调30%以上，也将助推国内市场上调炼焦煤价格。　

电

五大发电集团最近再向发改委上书“含冤”，建议上调电价，理由是2007年国内主要发电集团公司和能源投资公司所属火电厂微利或亏损运行已超过一半（根据煤电联动政策，发电企业应自行消化3成煤价上涨，当半年内平均煤价比前一周期变化幅度达到或超过5%，则相应电价可做调整。煤炭每吨涨20元，电价每度涨1分）。

然而，发改委价格司曹司长并没能让五大发电集团如愿。他说煤电价格什么时候联动，国家需要认真研究。电价的调整既要考虑煤炭成本上升的影响，也要考虑电力企业消化煤炭涨价的能力，还要考虑电力企业的发展等因素。另外，还要考虑整个工业企业的承受能力，居民家庭的承受能力，对价格总水平的影响等。

当前物价指数增长的现状，使电价上涨的难度明显增大。发改委主任马凯说了，为了防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，国家将采取6项措施抑制价格总水平过快上涨。

据此来看，煤电联动上半年恐怕难动，只有等下半年CPI降了再说。对此也有专家扬言，一旦CPI上涨压力减小，煤电联动时电价上涨幅度更大。虽然全国联动难，但局部先动也不无可能。2007年9月，发改委调整山西、内蒙古电厂送京津唐电网上网电价，实际上已试水了区域联动，

由于煤电联动暂时无法实行，心有不甘的煤电企业之间也有情绪。电方指斥，煤炭价格的暴涨不仅加大了下游行业的成本压力，同时也是煤炭事故频发的诱因。在当前的宏观经济形势下，煤炭价格的上涨也应有度，煤炭行业应当多一些自律。而煤炭业人士则反唇相讥说：煤炭工人的平均工资远低于电力企业，如果您觉得亏，完全可以把发电厂卖我们。

油

国际人士分析，油价会因全球经济状况及美元汇率的资金流量而产生波动，一些投资者将利用石油来规避进一步走软的美元风险。预计资金流量会使2008年的油价继续走高。中国石油和化学工业协会副会长孟全生估计，2008年的国际油价将达每桶八九十美元。而我国原油进口依存度将到47%。

在国际油价走高的同时，国内的成本也将增加。财政部透露，资源税的计征方式将由从量计征改为从价计征。此举意味着按1立方米天然气或1吨原油征收固定资源税的历史就要过去了，我国资源税率将与天然气、原油价格挂钩,从而与资源所在地坐地分享高油价。财政部的资源税改方案中，把原油税率定为10%，先按5%开征。由于资源税属地方税，那些资源大省好处当然是大大的。资源补偿就在眼前。至于这一政策会不会影响汽油、柴油等零售价，加快成品油调价的步伐？眼下还不得而知。

在中央财经大学税务学院院长刘桓看来，“从价计征”的具体税率，可能是固定比例也可能是超率累进，即根据资源的优劣分级计征。与此同时，未来矿产资源补偿费征收还将逐步改革到与储量挂钩，动用越多，缴纳的补偿费也就相应越高。而在中国人民大学财政系副主任张文春来看，资源税新税率太低没意义，太高又会影响整个宏观经济，3%～5%之间比较合适。

对资源税改因提高资源产品价格而造成上游生产资料产品价格上涨的担心，专家表示，资源税改革意在保持中国经济可持续的发展模式，加大节能减排的力度。理论上或许会导致物价短期上涨，但现实中不至于影响经济的基本面，对CPI影响未必很大。

随着国际原油价格的高企，各国汽、柴油的零售价也都在水涨船高。2007年11月中旬，美国汽油零售价为每加仑3.3美元左右，相当于6.5元/升，比我们高1.2元；英国汽油零售价则高了10.2元。在此背景下，发改委又重申要推石油等资源性产品价改，加快完善并适时出台燃油税，研究制定鼓励节能环保型车船以及限制高耗能高污染车船的税收优惠政策。

与此同时，发改委还表示要积极推进理顺成品油价格的工作，暗示不排除近期进一步上调成品油价格的可能性。发改委价格司司长曹长庆以回答电价调整近乎相同的口吻称，成品油价格调整要考虑诸多因素，包括国际市场油价变化，油价调整对于价格总水平的影响，调动企业生产积极性方面的考虑，同时兼顾下游行业和居民实际承受能力。他表示，中国的调价幅度跟不上国际市场价格的上涨幅度，因此长远看要理顺价格，使生产者和经营者都有利可图，调动企业生产积极性，才能满足市场需求，改善供应。

2007年11月份PPI的数据显示，当月上调成品油价格对其加速上涨还是带来了直接影响。在很大程度上，PPI的上涨意味着目前国内通胀正在沿着由原料购进价格到工业品出厂价格再到消费品价格的危险的传导路径走下去。若发改委再度上调成品油价格，只能导致通胀更加严重。

运

为缓解铁路货物运输价格偏低矛盾，疏导成品油价格调整对铁路运输成本的影响，根据发改委、铁道部的规定，国家铁路货物统一运行平均每吨公里提高0.2分，即由现行平均每吨公里9.05分提高到9.25分。其中，货物运营价格由平均每吨公里5.75分提高到5.95分，铁路建设基金维持现行标准不变。该政策已从2007年11月5日起执行。

点评：由于煤炭和电力的消耗分别占到水泥总成本的33%和27%，重油占到玻璃成本的30%，因而煤电的每一次上调，对企业来说都无异于一个噩耗。然而，煤电油运的涨价，又是一个国际性的问题，从市场经济的角度来看，任谁都拦不住，发改委也只能延缓而不能阻挡这一趋势。用国务院发展研究中心产业经济部冯飞的话说：世界进入了一个不可避免的高价能源时期。

石油煤炭过快的上涨，有人认为缺乏理性，其实这恰恰是人类理性的表现。以中国为例，中国十几亿的人口和日益缩减的资源，有必要为全世界去生产钢铁和水泥么？一个国家的经济与一个行业的发展，总要有人超越企业的视角和局限去审视去思考。当发改委五道金牌都险险拦不住华南“油荒”的时候，不该有人为那么多省都上汽车生产线的盲目而去反省么？有人把中国和印度的崛起喻为龙象之争。我倒真羡慕印度的支柱行业——软件，不用油、不用煤、不用电，甚至连车船的运输都不用，网络传输到终端，只需手指轻轻一点。唯一消耗的就是绞尽脑汁，可中国人还缺这个么？

下游：固投与外贸

固定资产投资

固定资产投资的热火已持续燃烧了近80个月，这样烧包的扩张期限已超越5年计划有史来的任何时候，且至今没有退烧迹象，投资热仍在持续，房价的反弹也逐月加快。钢铁、建材、化纤、电力企业利润均大幅增长，显示了固定资产投资对钢铁等原料的强劲需求，短期看，投资增加企业利润增长，长期看，投资实际上是一种供给，持续的大量供给，会在远期造成供求的平衡矛盾。

投资率偏高集中于高耗能的第一产业及房地产，而地方政府的投资冲动明显高于中央政府的直接投资。两高行业投资高增长的势头如不加抑制，不仅加大了节能减排的阻力，也使国家宏调政策的效应有如水中捞月。要防止固定资产投资反弹，必然会严控新开工项目，加大对两高项目的投资控制，严格执行市场准入。

由于银行信贷占投资来源的比重不足30%，尽管央行已6次加息，10次提高准备金率，主要行业中投资增速加快的仍占多数，这也是宏观调控不明显的因素之一。那么，与建材需求息息相关的固定资产投资热到底会不会降温呢？

北大中国经济研究中心主任宋国青认为，宏调对固定资产增速减缓效果不明显，应采取更多紧缩政策防止其继续高位增长。美国银行大中华区经济研究与策略主管汪涛表示，年初如果从紧的调控政策没有落实，或是新开工项目管理的执行力度不够，则投资可能再度反弹。建行高级分析师赵庆明则指出，2008年上半年即使投资增长仍在高位，相信全年还是会放缓，毕竟信贷将收紧，同时原材料价格上涨导致投资收益率下降将使投资行为更加谨慎。

对外贸易

商务部统计表明，2007年前11个月，中国遭遇反倾销、反补贴以及特保和保障措施等“两反两保”贸易摩擦62起，已连续12年成为全球遭受反倾销调查最多的国家。除了这一项纪录，中国还拥有连续5年遭受337调查最多国家的档案。仅2007年头10个月，美国就对中国发起337调查14起，占其同期立案总数的50%以上。为了从根本上扭转这一不利局面，我国外贸生产企业正在经历着极为惨烈的变革。

在限制出口方面，2007年7月1日起我国调整了约占海关税则中全部商品总数的37%的出口退税，其中553项“高耗能、高污染、资源性”产品的出口退税被取消，2268项容易引起贸易摩擦的商品出口退税率进一步降低。另外，80多种钢铁产品加征5%～10%的出口关税，而已经征收出口关税的钢坯、钢锭、生铁等钢铁初级产品税率则由10%提高到了15%。考虑到加工贸易特别是外企商品在总出口中占据了60%以上的份额，7月23日商务部、海关总署发布了新一批加工贸易限制类商品目录，着眼于推进加工贸易转型升级，优化我国出口商品结构，抑制低附加值出口产品的过快增长。11月份，发改委和商务部还联合颁布了《外商投资产业指导目录（2007年修订）》。我国将不再继续实施单纯鼓励出口的政策，对一些国内已经掌握成熟技术、具备较强生产能力的传统制造业不再鼓励外商投资，对加工贸易也有较大的限制。12月21日，商务部、海关总署联合公布了新一批加工贸易禁止类目录，共计589个10位海关编码商品。这些密集出台的控制出口过快增长和调整外贸结构的政策，将在2008年进一步显现出效果。

“作为2007年对外经济政策的延续，2008年很可能会进一步出台相关政策来调整资源类产品进出口以及加工贸易发展，并对外商投资行业向深层次拓展加以引导。”中国社科院财贸所所长裴长洪的上述言论在财政部官方网站上得到证实：从2008年1月1日起，我国进出口关税税则将做进一步调整，调整后的工业品平均税率为8.9%。“两高一资”产品2008年还将有进一步调控。其中继续以暂定税率方式进一步限制出口的产品，包括煤炭、原油、金属矿砂等600多种商品。而木浆、焦炭、铁合金、钢坯、部分钢材等生产能耗高、对环境影响大的产品将会被开征或提高出口关税。

种种迹象表明，贸易顺差的拐点将在2008年显现。由于当年人民币的升值幅度预计与2007年的6%相当，一些失去成本竞争优势的出口企业将失去生存能力。如果美欧经济受次按危机影响衰退严重，外贸出口增幅将会落到10%之内。而使这一力度得以贯彻的是中央经济工作会议的要求——2008年要加快转变外贸增长方式，优化进出口商品结构，坚持以质取胜，增强应对国际市场波动的能力。

点评：对建材行业每一轮景气周期过后甩下的过剩产能，固定资产投资反弹和外贸是其主要出路。然而，眼下出口的门槛毕竟越来越高，建材企业的出口产品除去两高是国家的负担，资源是国家的短板，低效益也是国家压顺差的首选。价格战打不下去了，向下游转移成本也恐非易事。看看钢铁闯关出口的下场吧？关税的绳索只会越套越紧，2008年建材也要特别小心。应该看到，生产深加工高端产品成了企业出口的唯一通行证，而同时产业升级、结构调整也成了行业发展的必由之路。

当出口退税的路越来越窄之后，企业最后的指望也只能是固定资产投资的反弹强度。犹如《汤姆和吉瑞》之间的猫鼠游戏，固定资产投资还真像压力越大反弹越大的弹簧一样不好应付。中央投资项目好下，地方投资冲动难消。谁让GDP成了考核政绩的头等指标？然而，本次宏调所下的10次上调存款准备金、6次加息重手毕竟有目共睹，2008年的投资热度究竟能否维持呢？正在扩能和准备扩能的企业不妨对此打个问号。当然，中国有没有可能在两难中最终被迫选择放大城镇化基础建设与经济放缓因素进行对冲呢？天知道!

国税总局局长肖捷近日表示2008年将推进房地产税制改革，房地产业的拐点会不会在奥运之年初露端倪呢？富力地产董事长李思廉说的比王石更实在，“价量之间的关系所折射出的是市场的承受力，广州楼市的压力已经超过承受力。虽然房子不是每个人都买得起的商品，但是当面粉贵过面包的时候就会出现危险。”其实，“拐点说”对建材业影响不大。它所决定的无非是房地产业做高档商品房还是保障性住房的生产方向。房地产业选择前者，建材卖得出价，选择后者，建材卖的是量。根据市场原理，卖高价，就要限量。卖低价，就要走量。

中游：节能与减排

如果上游说的是买，下游说的是卖，中游说的就是买卖之间的干活了。身处“两高”行业之中的建材企业，过去的生产环境无疑是“宽松”的，而自打温总理干上了国务院节能减排领导组组长的话，两高行业中的所有企业都像是被戴上了紧箍咒的孙猴子，再也不能为所欲为了。

随着国务院发布发改委编制的《节能减排综合性工作方案》出台，电力、钢铁、建材、电解铝、铁合金、电石、焦炭、煤炭、平板玻璃等行业落后产能的淘汰力度在不断加大。在第一批国家循环经济试点的基础上，第二批以96个单位作为循环经济的示范单位启动。十大重点节能工程加快实施，千家企业节能行动齐头并进。发改委等17个部门还在全国范围内组织开展了节能减排全民行动。

相关政府部门正在逐步完善有利于节能减排的政策机制，修订产业结构调整指导目录，加强产业政策与信贷、土地、财税、价格、质检等政策的协调配合，对重点地区、重点行业实行更加严格的市场准入条件，严控高耗能、高排放、低水平的行业项目进入。

以近两个月为例：商务部和国家环保总局联合发出通知，要求加强对出口企业尤其是“两高一资”出口企业的环境监管力度。对诸如冶金、化工、水泥、纺织、轻工等顺差规模大、增长快、环境问题突出的行业推行企业环境监督员制度。建立出口企业的环境执法档案数据库管理，实现环境违法行为处罚和整改动态管理。对此次查处属实的环境违法企业，将按照《对外贸易法》的规定，在整改完成前暂停受理其出口配额和许可证申请，停止加工贸易合同审批，限制参加全国性、区域性出口商品交易会、博览会等。对情节严重的，可停止其1～3年的对外贸易经营活动。

而此前工行宣布已将企业环保守法情况作为授信前提条件，建立了企业环保名单，对所有贷款项目和贷款企业实行环保“一票否决制”。同时该行将对符合国家产业政策和环保政策、具有较高环保价值的企业和项目加大信贷支持和其他金融支持，构建信贷“绿色通道”，提高服务效率。

与此同时，节能减排的制度建设也取得了重大进展。《单位GDP能耗考核体系实施方案》《单位GDP能耗统计体系实施方案》《单位GDP能耗监测体系实施方案》《主要污染物总量减排统计办法》《主要污染物总量减排监测办法》和《主要污染物总量减排考核办法》已经出台。全国人大常委会不久前通过了新修订的《节能法》、《循环经济法》也已提交审议。

为持久深入推动全国节能减排工作，对地方政府的约束力度也在不断加大。国务院最近批准的节能减排的考核办法已明确规定了对各省级政府、领导班子和领导干部的考核要求，将节能减排目标完成情况明确作为政府和领导班子政绩考核的重要内容，实行严格的问责制和一票否决制。在我看来，这可能是中国经济转轨变型中一项划时代的制度建设。有了这一条，地方领导才有可能去琢磨“要GDP还是COD(化学需氧量)？”有了这一条，地方政府的GDP前才有可能被加上“绿色”两个字。■

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